国海证券:小众运动深度研究-大户外的兴起-新时代的社交

  • 2022年9月14日
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我国户外行业有望进入新一轮上升期,迎来“新黄金十年”,疫情成户外运动热情短期催化剂。全球范围来看我国户外运动行业发展相较落后,根据户外用品市场报告,2000-2012年,我国户外行业进入快速发展期,核心户外市场复合年均增长率达56.8%,2012年核心户外市场规模达132.4亿元,2013-2019年,我国户外行业进入稳定发展时期,2020年至今,疫情下户外行业结束调整期,疫情催化下露营、滑雪、飞盘等户外运动成为运动新趋势,小众运动逐渐进入大众视野,成为社交新方式,户外行业出现新增长点。根据美日发展经验与我国户外历史发展周期,此轮“户外热”景气周期有望迎来新的黄金十年。

疫情困境激发露营热潮,旅游平替+社交分享推动露营热持续。随着露营市场规模的不断扩张,露营类型也逐渐变得多元化,从传统露营发展到当今流行的精致露营、便捷式露营等。疫情下精致露营就成为了旅游的“平替”,既满足了人们离开城市的需要,更加符合疫情下的生活习惯,也满足了人们的社交分享需求,吸引了大量90后女性、一线城市消费群体参与,经测算,体验一场精致露营大约需要花费1000-2000元。艾媒咨询显示,2021年露营核心市场规模达747.7亿元,带动市场规模达3812.3亿元,根据企查查数据,2020年,露营相关企业数量同比增长227.5%,实现近十年来最大增速,牧高笛、浙江自然等户外品牌也受益于这场露营风潮,营收增速亮眼。

继第一次“露营热”后日本户外露营潮开始逐渐回温,Snow Peak在“精致露营”背景下收入显著增长。二战以后日本人均GDP快速增长,日本各类户外运动逐一兴起,从球类、滑雪发展到极限运动,以及20世纪下半叶兴起的第一轮“露营热”,户外运动形式多元化,各类产品品牌应运而生,据第一财经报道,日本2021年露营渗透率超10%;作为日本户外运动高端品牌,据Snow Peak官网显示,其毛利率近两年维持在55%左右,2021年受第二轮露营热潮的影响,销售收入明显增加,净利润同比增长125%,其主要收入来源为日本,2020年在英国营业收入同比增长684%,该公司以批发渠道为主,户外业务占比最大。

中国户外市场具备三大长期发展驱动条件:中国目前人均GDP已经达到一万美元以上;国家政策关注对运动行业的总体推动(如:《体育产业发展十三五规划》),尤其是小众运动发展的利好性政策( 如:《山地户外运动产业发展规划》);户外运动基建的扩张与完善趋势,包括城市绿地面积、户外公园数量、露营营地及滑雪场的增多。从美日的历史经验来看,中国市场目前已经具备成熟的户外运动大众化扩张的成熟条件。参考美日户外市场渗透率情况,中国未来的户外赛道将呈现总量上升,细分板块逐渐分散化,偏好强社交、弱对抗、低门槛、女性友好运动的特点,并逐步替代电影院、健身房等传统社交场所。其中,中国的露营行业渗透率仍有约10%的进一步渗透空间。保守估计在13%的露营参与率下,中国露营行业的市场空间预计将超过500亿,其中,睡袋、帐篷、充气床垫市场细分规模预计将成为前三。

未来户外露营热潮将进一步辐射至飞盘、钓鱼、骑行、腰旗橄榄球等小众运动,各细分赛道渗透率有望提升至10%左右,成为户外用品、运动鞋服市场的新增长点,相关产业链将受益。该类小众运动具有强社交、低门槛、低成本的属性,据淘宝数据显示,一场飞盘运动需要花费230-850元左右,经小红书等社媒传播后热度爆发。国家体育总局于2022年7月7日印发了关于举办2022-2023中国飞盘联赛的通知,拟于2022年下半年开赛,飞盘产业或将步入赛事+培训服务+装备的成熟模式,成为了年轻人较健身房更低成本的运动替代方案,根据艾媒咨询,目前飞盘的核心产业规模预计为7600万,预计2022年飞盘核心产业规模将持续高速增长,并带动瑜伽服、运动鞋等体育用品市场的增长。腰旗橄榄球亦是新一波行业热潮,运动的兼容性更强,对新手和女性更好,具有更高的进阶空间,运动的用户粘性较高。

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